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商业

大公司头条:A 股资产重组监管放宽,创业板可以借壳上市;英国政府申请再度延期脱欧至 1 月底;全球最长直飞航班首飞,全程 19 小时

龚方毅 黄俊杰 刘璐天2019-10-21 09:37:34

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A 股资产重组监管放宽,创业板可以借壳上市

时隔三年,A 股重大资产重组规定调头放松。

根据上周末证监会发布的《关于修改上市公司重大资产重组管理办法的决定》,主要有以下几个要点:

  • 不再考核重组申请的净利润水平;

  • 累计首次原则的期限由 60 个月缩短至 36 个月 ;

  • 创业板公司可以有条件重组,得是“符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产”;

  • 重组很花钱,现在允许融资重组;

  • 加强事后监管,考核重组后的业绩承诺执行情况。

这次修订对应的是证监会上半年提过的“适度优化再融资、并购重组、减持、分拆上市等一系列制度”。6 月至今,并购重组、分拆上市新规已经发下。

具体到几条调整项目,净利润指标是 2016 年修订重组管理办法时加入的,当时新加的指标还包括营业收入、资产净额和发行股份数。申万宏源认为这次此次修订将净利润指标删除,主要是考虑到微利公司或亏损公司注入资产极易触及净利润指标,不利于上市公司资源整合和产业升级。

往好了说,这有些类似科创板和其他境外股票市场允许亏损企业上市的管理路径,扩大了市场。但是 A 股事后惩罚机制弱、力度差,尤其是退市程序相对冗长、退市效率较低。如果降低门槛之后又不改善事后监管,势必拉低本来质量就不高的 A 股市场。据不完全统计,1999 年至今仅 106 家A股上市公司退市,其中 2010 年之后仅 41 家。

“累计首次原则”周期的调整,目的是让收购人及其关联人尽快将优质资产注入上市公司,避免额外的审核。2016 年修订版中这项规定是 60 个月,即如果收购方先行取得上市公司的控制权,并在控制权变更满 60 个月(这次是 36 个月)后再向上市公司注入达到比例要求的资产,则不构成借壳上市。

更重要的是创业板现在可以借壳了。创业板设立之初就一直强调要防止投机,所以出台从股民资格限制到上市公司上市经营的多种额外限制。

就重组和借壳相关规定来说,证监会在 2013 年 61 号通知中规定“不得在创业板借壳上市”,后续的《重组办法》中亦有相应限制性要求。

英国政府申请再度延期脱欧至 1 月底

距离脱欧截止最后 10 天,很多事情都发生了反复。

一周前还在相互指责的英国政府和欧盟委员会上周四突然宣布达成新的脱欧协议

但周六英国议会下院以 322 对 306 票通过一份修正案,暂缓对脱欧协议投票,立法要求政府再度向欧盟申请延期脱欧。

此前反复表示无论如何不会再度延期、自己去死也不延期的英国首相鲍里斯·约翰逊,在周六夜间遵照议会决议,正式向欧盟申请再度延期脱欧。

但依照法律要求提交申请并不意味着英国政府计划延期。约翰逊另写了一封信给欧洲议会主席,称“再度延期将损害英国与欧盟伙伴国的利益,以及双方的关系”,他要求欧盟拒绝英国的延期申请,以逼迫议会本周投票接受新协议。

连般反复是冲突的体现。脱欧后如何处理北爱尔兰地区边界的问题上,各方分歧似乎难以调和,直接促成上一任首相辞职。新首相虽然强硬,但真到截止日期,也想尽办法达成协议,以避免无协议脱欧。

如果最终无协议脱欧,原本英国与欧盟以及其它国家之间的贸易将改为 WTO 下的国与国贸易,通过边检、征收关税、完成必要认证。在欧共体、欧盟 45 年,英国的关贸、法律、行政与欧盟绑在一起,并没有做好准备。没有协议将重创各种进出口贸易以及服务业。根据英国政府自己的估计,无协议脱欧将拖慢英国经济增速 4-6 个百分点。而英国 2018 年 GDP 增速是 1.2%。

根据英国政府自己的调查,更直接的影响包括

  • 超过 50% 往返英伦海峡的卡车没有通过法国边检的必要手续。
  • 英法陆上交通可能有长达三个月严重受阻。彻底缓解可能需要六个月。
  • 药品可能出现短缺。
  • 食物的选择将减少、价格上涨。

为了减小冲击,英国政府启动了代号黄巫鸟(Yellohammer,英国政府习惯用鸟命名各种方案)的应急方案。上一次启动该方案是 3 月下旬,之后欧盟与英国政府达成延期 6 个月的协议。

全球最长直飞航班首飞,全程耗时 19 小时

上周末,澳洲航空刷新全球最长直飞商业航线的记录,首次完成纽约至悉尼的不间断飞行。

包括机组成员在内,机上一共只有 50 人,全都是受邀参加。航程历时 19 小时 16 分钟,乘客们坐这架波音 787-9 飞过 16200 公里。

澳洲航空希望利用这次飞行,研究飞行员、机组人员和乘客如何应对长时间飞行。他们测试包括监测飞行员的脑电波、褪黑素水平和警觉性,以及乘客对特设活动项目的反馈等数据,然后提交给澳大利亚航空监管机构试图证明如此长时间的直飞安排不影响机上成员的人身安全。 “我们将鼓励乘客在飞机上喝咖啡,”澳航客户体验部主管菲尔 · 卡普斯(Phil Capps)对 CNBC 说

Business Insider 的记者登上了这趟航班,按照他的说法,澳洲航空重新设计了机舱服务,旨在帮助乘客在跨越 15 个时区时尽量减少时差的影响,并降低超长途飞行对身体的负面影响,如食欲不振、失眠甚至抑郁,因此机舱照明、餐饮服务和食物选择都是为了帮助乘客和机组人员更清醒。而且为了平衡飞机重量, 乘客们也被鼓励在经济舱里呆上一段时间(商务舱集中位于飞机前部)。

下个月,澳航计划测试一条从伦敦到悉尼的直飞航线。他们将在今年年底决定是否开通这些航线。如果一切顺利,可能在 2022 年或 2023 年启动上述航线的定期航班。

随着飞机性能的不断加强,近年来陆续有航空公司恢复了 17 小时以上的直飞航班。比如新加坡航空去年恢复了从纽约到新加坡长达 18.5 个小时的直飞线路;澳洲航空一班飞机去年从西澳大利亚的珀斯飞往伦敦,全程超过 17 小时。

这类超长程航班通常都是商务舱+超经配置、甚至全商务舱。

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