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娱乐

猫眼微影计划在香港上市,腾讯给它的估值超过 200 亿

韩方航2018-01-15 15:29:30

这家公司的价值在哪里?

根据彭博 1 月 12 日援引知情人士的报道,电影票售票平台猫眼微影正在筹划于香港上市,并筹集大约 10 亿美元的资金。目前,猫眼微影正在与潜在的顾问进行商议,目标将于 2018 年晚些时候完成上市的计划。

2017 年 9 月,猫眼电影在合并了微影时代之后,成为了中国目前最大的电影票售票平台。通过猫眼电影母公司光线传媒发布的公告可以计算,猫眼微影在当时的估值大约为 136 亿元。两个月后,腾讯向猫眼投资了 10 亿元,将估值进一步抬升到超过 200 亿元。

200 亿元在整个影视行业是一个相当可观的数字。持有猫眼超过一半以上股份的光线传媒,其市值也不过是 300 亿元,而近来由于《芳华》、《前任 3》等多部出品电影票房表现不错而股价上涨的华谊兄弟,其市值则大约为 250 亿元。

猫眼微影本身的盈利能力并不算太过出色。根据光线传媒发布的数据,2017 年前五个月猫眼收入大约为 10.2 亿元,净利润则仅为 7300 多万元,净利润率不到 1%。以 200 亿元的估值来计算的话,市盈率也在 100 倍左右。

同时,分析师们对于猫眼微影公布的财务数据的可信度也提出了质疑。在 2017 年 5 月和 9 月光线传媒发布的公告中,猫眼在 2016 年度的亏损数字从 5.11 亿元减少到 1.09 亿元。分析师相信猫眼通过一些财务和会计处理上的手段,对数字进行了调整。

不过,对于猫眼微影的投资方——尤其是腾讯以及光线传媒——来说,猫眼微影自身的盈利能力可能还是次要的。腾讯需要猫眼微影作为一个流量入口,来与阿里巴巴旗下的淘票票进行抗衡。光线传媒作为一家电影公司,也需要猫眼微影在互联网发行和营销上为光线的电影提供便利。

根据猫眼自己公布的数据,目前猫眼的出票量占到全部的一半以上,所有网络出票量的六成以上。从这个意义上来说,猫眼微影的价值并不在于其盈利能力,而在于其对于电影售票渠道的掌控力。

猫眼也对参与电影制作和投资感兴趣。2017 年 5 月,猫眼 CEO 郑志昊曾说:“下一步我们会开展制作、参与投资。一个好的影视项目,很可能会培养出下一个受欢迎的偶像、导演或者制片人。”但目前猫眼还没有公布具体的电影项目。

原本微影时代旗下拥有影视制作公司和发行公司娱跃影业和娱跃发行,计划制作的影视项目包括由马伯庸同名小说改编而成的古装剧《长安十二时辰》等。不过,猫眼与微影时代的合并案中,这些公司并没有被纳入其中。 

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