好奇心日报

本周，阿里招财宝推出了一个新的理财产品博时招财一号。

博时招财一号是混合基金，超过 60% 投资在固定收益类产品，剩下的由淘金 100 指数进行配置。

淘金 100 指数是招财一号区分其他基金的关键。它是国内首个引用了电商大数据的指数，前三个月达到了 41.5% 的回报率（1 月 1 日到 3 月 31 日）。

一般来说高回报意味着高风险，但博时招财一号是保本基金。它引入了担保公司，并且主要投资的资产是债券，而股票等有风险的投资产品所占比例不到 40%。所以亏损也会保证本金兑付，但同时它的增长率也不会像淘金 100 的增长那么高。它的认购金额是 1000 元起，两年期限，认购、申购和赎回都没有手续费。目前来说博时招财一号的产品规模是 40 亿元，认购截止日期是 4 月 27 日 14:30。

淘金 100

整个产品最有意思的可能是它背后的淘金 100 指数。它是蚂蚁金服、博时基金、恒生聚源和中证指数共同推出的金融指数产品。

淘金 100 指数的建立依托于行业景气指数、综合财务因子和市场驱动因子，其中行业景气指数以电商大数据为主要材料。蚂蚁金服拥有大量的电商交易数据，研究人员能把它们构造出小的指数，例如供需、价格和活力指数，用它们建立和股票行业的联系。

例如服装行业。2012 年 3 月，蚂蚁金服的数据显示买家增速放缓，卖家增速增加，这导致了供求指数下降。而在股票服装行业板块，2012 年 6 月股票价格出现大幅下跌。

例如饮料行业。2012 年 6 月饮料价格大幅下跌，股价在 4 个月后经历相似的局面。

图片来自淘金 100 指数发布会 PPT

用电商大数据来预测股票行业的变化，是因为电商交易和股票价格都是实体经济的体现，但这两者有一定先后顺序。电商交易是实体经济销售的一部分，2014 年占据了超过 10% 的交易额，可以说电商交易能比较实时反应消费者需求、公司供给、价格变化。而行业的整体股票价格变化，一般要在公司财报发布之后，或者某些重大的行业事件发生。

这意味着电商大数据早于行业股票变化，因而可以建立预测模型。当然具体实施还需要更多数据，这时候恒生聚源作为金融服务数据商，把行情数据、行业资讯以及一些线下数据补充进来，共同建模分析后得出了行业景气指数。目前来说，它能够覆盖 70% 左右的股票。

在具体行业里做公司股票分析，是博时基金的工作。博时基金需要对个股的基本面、市场交易情况进行分析，编制另外两个打分因子：综合财务因子和市场驱动因子。

这样就有了三个因子，通过给这些因子进行打分，从 1740 个个股中选出分值最高的 100 只，组建成淘金 100 指数。最后，中证指数作为指数公司，接受淘金 100 指数的报备、审批和创立。

考虑到投资主要是选择行业、股票和进入时机，拥有电商大数据的淘金 100 指数，在股票市场中会有独特的优势。不过除了淘金 100 指数之外，百度、腾讯和新浪也和金融机构合作推出了自己的产品。

百度推出了百发 100 指数，加入了“投资者情绪指标”，当某只股票被搜寻的时候，意味着有投资者对它感兴趣。这样百度能知道投资者目前关注的股票以及投资偏好。

腾讯推出了腾安价值 100 指数，特点是挖掘市场中价值低估个股的组合。腾安指数是互联网公司推出的第一个指数，时间在 2013 年 5 月。不过，腾安价值 100 指数与腾讯没有大规模的数据合作。

新浪推出了 i100 和 i300 指数，除了基本的财务和市场因子外，引入了新浪微博等数据。网友们在新浪微博的关注和讨论内容，以及新浪股票、财经、论坛的信息，都成为选择股票依据。

这些指数意味着金融衍生品在生产环节的改变。考虑到过去仅仅在销售（余额宝）和技术（支付宝、云计算）环节的改变，就已经深刻改变了相关行业。而底层数据的合作和创新，会有更大的想象空间。

题图来自：Treedom

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