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商业

因为投资者,十亿美元公司数量井喷

MICHAEL J. de la MERCED and MIKE ISAAC2015-02-23 16:10:57

“十亿美元俱乐部”的初创公司越来越多,他们真的这么值钱吗?

本文由《纽约时报》授权《好奇心日报》发布,即使我们允许了也不许转载。

这是前所未见的一年。

不到一年前,投资者为 Snapchat 这个热门应用估值 100 亿美元,而现在,这个创业公司又进入新一轮融资——估值已几近翻倍。

此外,许多受欢迎的创业公司也正推亿万美元级别净值,其中包括虚拟剪贴簿服务 Pinterest 和叫车应用 Lyft。Lyft 最强大的竞争者 Uber 去年已经募集了 30 亿美元,现在的估值已达到令人瞠目结舌的 400 亿美金。

在科技行业里,大笔资金和天价估值并不是什么新鲜事。不过近来投资活动的爆发,清晰地表现出了投资者的疯狂步伐,他们迫切地想要赶上下一个像 Facebook 一样一鸣惊人的公司。这也引发了一些讨论:这些过于心急的投资者正在重复世纪之交互联网泡沫的繁荣与萧条,当时估值被过度捧高的创业公司走向了快速而痛苦的衰退。

对于投资者而言,他们的“狩猎”是在寻找下一个传说中的“独角兽”,一个(至少纸面上)价值 10 亿美元或以上的新生意。

据数据公司 CB Insights 统计,就在去年,38 个由风险资本支持的私营公司加入了十亿美元俱乐部,目前达到这一规模的公司已达 54 家。移动互联网咨询公司 Digi-Capital 估计,仅仅在 2014 年最后一个季度,估值 10 亿美元及以上的移动互联网创业公司的总价值就增加了 280 亿美金以上。

“我们当前正在进行的这场盛大试验可以转换为这么一个问题,你将数以亿计的资金投入到 80 或 90 个不同的私营公司,能指望它们都能获得收益吗?”比尔·格利(Bill Gurley)说,他是风险投资公司 Benchmark 的合伙人,是 Uber 的一位忠实拥趸,也是它的投资人之一。

他补充说:“我觉得有一些投资的表现最终不会很好。”

起初人们认为,十亿美金级别的公司不会多见,然而它们正迅速变得平常。职场协作应用 Slack 公司就是个典型案例,在推出不到 8 个月的时间里,它的估值就达到了十亿美元大关。中国智能手机巨头小米 5 年前才刚刚起步,现在估值 460 亿美金,已成为世界上最有价值的私营科技公司。

即便是这几年,一些飞得高的公司也跌得惨。线上零售商 Fab 公司的估值曾一度达到 10 亿美元,现在传闻将要以低于 2000 万美元的价格出售。

不过这些失败的故事不会浇灭投资者对明日之星的热忱期待。知情人士称,社交书签网站 Pinterest 正在融资 5 亿美元,估值达到 100 亿美元。

根据一位知情人士的简要消息,Snapchat 也正在进行一轮让其估值达到 190 亿美元的 5 亿美元融资。尽管青少年们对 Snapchat 阅后即焚的功能十分热衷,它的广告营收也才开始不到一个月,但它的业务估值在科技及媒体行业被极度看好。

“我知道这是一个信息转瞬即逝的平台,但我 14 岁的孩子有一半时间都花在上面,”联合人才经纪公司(United Talent Agency)的负责人,杰瑞米·奇默(Jeremy Zimmer)在本周的行业会议 Code Media 上表示。

投资规模也正呈增长态势。据美国国家风险投资协会和普华永道的数据,2014 年的投资达到 483 亿美元,比前一年同期增长 61%。不过这些钱经由 4356 笔交易流动,交易数只增长了 4%。这表明更多的资金进入了更少、但数额更大的投资阶段。

投资者对于创业公司的热忱由来已久,据汤森路透的数据,专门的风投公司去年募集了近 300 亿美元,从 2007 年开始一直保持在这个水平。

抬高近几轮融资的钱里,大部分来自于诸如贝莱德、富达和普信等共同基金巨头,创业公司一旦上市,它们就会购买创业股。不过最近这些共同基金正在成为创业公司的大投资者,试图在这种现象级增长中分一杯羹。

这些共同基金的高管认为,他们早就在试图进入风投行业。近些年来,他们对创业公司的投入已经增长到千万美金甚至更多——足以大力影响他们的投资回报。

为什么会有更大规模的投资出现呢?投资者认为,这是今天科技的出现带来的——高速互联网连接、智能手机普及、现代社交网络让创业公司能够一夜暴富,发展速度远超 15 年前。

现在,数以百万计的人们正在使用他们的产品,由此创造了一个丰沃的投资环境,比起几年前,这些创业公司更希望能更晚些上市。

“以前,要是想募集最终一轮的资本,只能在公开市场上进行,”Upfront Ventures 的合伙人马克·苏斯特(Mark Suster)说,“不过现在这些公司成长得太快、太庞大,所以他们并不急于上市,以前要在公开市场才能募集到的资金,现在他们可以在私募市场得到。”

据华尔街和硅谷的大部分投资者说,他们愿意为拥有巨额估值的创业公司投资,在这些公司上市之后,他们就计划出售其股份。

不过并非所有近来的大手笔投资者都希望快速套现,比如亨利·埃伦博根(Henry Ellenbogen)投资这些公司,就是为了放长线。

埃伦博根是普信旗下 New Horizons 基金的负责人,也是 Twitter 上市前的一位投资者,在去年年底给投资人的一封信里他说:“我们更倾向于私有公司,这样在 IPO 时我们就能拥有更多股份,而不是更少。”


题图来自:Kc Alfred/Reuters

翻译:is译社 塔米日

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