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商业

大公司头条:美联储扩大信贷投放的规模,美股继续下跌;软银要卖 410 亿美元资产,最大科技风投将慢下来

龚方毅 黄俊杰 唐云路2020-03-24 10:44:55

我们每天早上为你摘取最重要的商业新闻。

美联储开启印钞机,市场仍不买账

昨晚,美联储宣布将不限量的向金融市场提供资金,以缓解投资人对于美股市场流动性紧张的担忧。但是华尔街对此并不买账,标普 500 和道琼斯工业指数下跌约 3%,纳斯达克指数下跌 0.27%。

美联储在救市声明的开头就提到“致力于利用其全部工具来支持家庭、企业和美国整体经济”,《纽约时报》称其为联储的“不惜一切代价时刻”。美联储将不设总额上限的购买美国联邦政府发行的国债,以及由美国两大地产抵押机构房地美、房利美发行的抵押贷款债券(MBS)。在这些举措的基础上,美联储还将扩大债券购买范围,将州政府或者企业发行的债券纳入计划。

除了直接向金融机构撒钱,美联储打开了字母表,创设了一个个新的贷款工具:用于发行新债券和贷款的一级市场公司信贷融资(PMCCF)和用于为未偿还公司债券提供流动性的二级市场公司信贷融资(SMCCF)。摩根大通(JP Morgan)首席美国经济学家迈克尔·费罗利(Michael Feroli)表示: “这是他们第一次真正基本上变成一家商业银行。”

其他启用的信贷工具还包括,支持信贷流向消费者和企业的定期资产支持证券贷款设施(TALF),美联储把钱借给投资人,让他们去买由学生贷款、信用卡贷款、汽车贷款打包构成的债券;为了应对货币基金赎回压力的货币市场共同基金流动资金设施(MMLF),美联储把钱借给合格的金融机构,让他们接盘家庭或者其他投资人卖出的货币基金……

美联储或者其他央行,只能解决各自市场流动性紧缺的问题的,缓解金融机构和实体企业到期债务偿付的压力。在美联储希望通过确保信贷自由,帮助经济恢复增长的时候,面临的现实情况是在经济萧条的预期下,大部分合格借贷人不再想借钱,而是尽可能快的出售有价值的资产,拿回现金偿还贷款。在一个极度悲观的市场中,谁报价低,谁卖得快。这就形成了一个恶性循环:美联储越撒钱,市场恐慌情绪越大,资产抛压越大,贬值幅度越高。

软银要卖 410 亿美元资产,最大科技风投将慢下来

本周一,日本移动通信运营商软银宣布将出售 410 亿美元资产,用现金回购公司股票。

软银称此举是因为软银股价过低,CEO 孙正义说这反应了“我们对自身业务的坚定信心”。

截止上周末,软银股价在一个月间从 5664 日元跌到 2687,缩水 53%。

到上周五收盘,整个软银市值跌到 660 亿美元。确实被低估了,因为软银手中的阿里巴巴股票就值 1000 亿美元。

除了阿里股票外,软银在日本有 4200 万手机用户,控股 ARM 和美国运营商 Sprint,持有 Uber、滴滴、Slack、平安保险、众安在线等公司股份。

但软银近几年投资的科技公司投资越来越是累赘。WeWork 泡沫去年被戳破、Oyo 随疫情加速崩溃、卫星制造商 OneWeb 濒临破产、Uber 股价腰斩、滴滴上市艰难。

2017 年软银组建千亿投资基金软银愿景(SoftBank Vision),规模相当于当时 15 个红杉资本。

软银当时的逻辑是科技将更剧烈地改变世界,这 1000 亿将买入重要的未来基础设施,用大规模资金加速这些公司扩张,垄断各自的市场。

结果这些公司拿着大投资却不能扭转亏损,仅去年随后一个季度就造成超过 20 亿美元账面亏损。考虑到 WeWork 最后只有软银愿意接盘,它造成的实际损失恐怕远大于软银给出的估值缩水程度。预计今年启动的第二支千亿基金也陷入困境。

软银此次没有公布将具体出售哪些资产,但已经终止原定对 WeWork 追加的 30 亿美元投资——并引起 WeWork 公开抗议。很显然它的科技风险投资无法延续此前的大手笔。

原本软银差不多是科技公司上市前融资的最后一步。现在它退缩,习惯烧钱扩张的公司盈利压力又大了一分。

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