好奇心日报

我们挪了个新地方。希望每天早上在邮箱里收到「大公司头条」？点击这里订阅。

微信公众号搜索「好奇心大公司」也能找到我们，ID 是：Qheadline

万科上半年销售额增速放缓，销售和开发更集中在一二线城市

今年 1-6 月，万科营业收入同比增长 31.47%，至 1393.2 亿元；营业利润增长 41.91% 至 278.56 亿元，增速均较去年同期有所放缓。

由于地产公司账务处理的特殊性，会计收入不等于卖楼收入，所以它们还会额外披露地产销售金额。截至 6 月末，万科地产业务实现销售金额 3340 亿元，同比增长 9.6%，增速同比少了 0.3 个百分点。考虑到今年楼市萧条，万科的业绩相比同行还算不错。不过它还是将年度销售目标从去年的 6300 亿元下调至 6000 亿元。

在楼市疲软的情况下，万科今年的销售和开发更集中在一二线城市，它一共只开发 54 个新项目、比去年同期少了一半，如果按照项目权益金额算，超过 88% 在一二线城市，比 2018 年年末高了 7 个百分点。

按照之前我们的观察，三四线城市在人口流出、政策调控的压力下，房价很可能难以为继、跌入下行区间，短期内难以恢复。而一二线城市也会面临本地居民消费不足的情况，但是它可依靠其他地区或者省内外富人储蓄来支撑，房价因而能相对企稳。

但一二线城市的支撑力是相对的，根据万科披露的数据，它跟踪的 14 个重要城市可售房去化周期从 2018 年年末的 8.4 个月，提高到 6 月末的 9.4 个月。所以，万科还是在总量上放慢了拿地和开发进度。今年 1-6 月万科新开工面积 1953 万平米，同比减少 15.9%，为近 4 年来第一次减少开工面积；竣工面积 1060 万平方米，同比增长 15.6%，远低于去年同期的 44.1%。

中信建投报告指出，今年 7 月，万科在佛山、南宁、珠海、无锡等 12 个城市新增 20 个住宅项目，新增计容积率建筑面积同比减少 52.60%，全年累计减少 36.17%，而结构上依旧侧重一二线城市。主要是融资收紧压力对于公司经营的压力。加快销售速度、开发进度、结算金额和减少拿地，都是减少负债率、降杠杆的体现。

报告期内，万科的有息负债为 2253.2 亿元，略低于去年同期的 2269 亿元，有息负债率约为 30%。短期借款和一年内到期长期负债则为 666.5 亿元，而账面持有的货币资金为 1438.7 元。

小米二季度增长再度放缓，手机收入占比跌至六成

小米财报显示，今年二季度小米收入 520 亿元，比去年同期增长 14.8%；经营利润为 23 亿元，去年同期亏损 76 亿。

经营利润变化主要因为去年二季度小米给雷军一次性发了价值 99 亿元的股票奖励，这笔钱被计入小米行政开支，大幅增加经营成本。如果不算这笔钱，去年二季度经营利润也是 23 亿，和今年一样。

收入增加两成，利润零增长，并不是很理想的增长。小米 9 带来的增长反弹正逐渐褪去（变化均对比一年前同期）：

• 18Q2 收入 +68.3；经营利润 -37%（扣除雷军 99 亿奖励）
• 18Q3 收入 +12.4%；经营利润 -38.4%
• 18Q4 收入 +26.5%；经营利润 -6.6%
• 19Q1 收入 +27.2%；经营利润 +7.4%
• 19Q2 收入 +14.8%；经营利润 +0%（扣除雷军 99 亿奖励）

目前手机依然是小米的主要收入来源，占 2/3。今年 4-6 月，小米卖了 3210 万部手机，和去年同期基本持平。但因为手机价格有所提升，小米的手机收入增长 5%。

小米对于手机业务在各地区销量数据没有详细说明，只有一个“境外市场收入增长 33.1%”，当中包括非手机业务。

根据第三方数据来看，小米手机二季度在中国的出货量大跌 20%。

这里有整体的影响。二季度整个市场下滑 6%，而华为受民众情绪推动出货量大涨三成蚕食所有竞争对手份额。但小米是所有主要品牌里下跌最厉害的。中国排名 2-5 的 OPPO、vivo、小米、苹果分别减少 18%、19%、20%、14%。

与此同时小米在西欧出货量同比增长 53.2%，它的小米 9 进入躲过运营商渠道销售，与三星一起蚕食了华为因美国禁令损失的市场。

主要帮助小米增长的是智能家居（各种家电、手环、滑板车）和小米有品（箱包衣服等），这部分收入达到 149 亿元，占整个小米收入 28.8%，比去年同期高六个百分点。与此同时，小米手机业务占比已经只有 61.6%。

在整个智能家居业务中，有大约 1/3 收入来自电视和笔记本电脑。这两个行业目前整体陷入停滞。

受财报影响，小米股价今早在香港开市后一度跌过 4%。

李嘉诚继续投资英国，46 亿英镑买下当地最大酒吧集团

李嘉诚看起来并不畏惧伴随英国退欧而来的经济衰退隐忧，他已经以 46 亿英镑（含债务）收购英国 220 年历史的酒吧和酿酒集团 Greene King。

这桩收购是通过李嘉诚家族旗下的地产投资公司长江实业进行的，据交易公告，长实 27 亿英镑买下 Greene King，并承担其约 19 亿英镑的负债，收购溢价率约 50%。双方都表示收购基本不会影响 Greene King 现有经营团队结构，Greene King 首席执行官留任，董事长则换成 George Colin Magnus，他是李嘉诚一系列上市公司的非执行董事，同时是加拿大赫斯基能源的董事会成员，该公司亦是李嘉诚的资产，他表示 Greene King 符合长实既定的收购目标：稳定经营、具有弹性、同时有强大的现金流创造能力。

而熟悉这笔交易的人士对《金融时报》说，长实集团认为应该从长远角度看待英国的消费支出，脱欧带来的短期镇痛不足为惧。英国统计部门预计今年第二季度英国经济同比增长 1.2%，低于前值（1.8%），生产部门的经济产出可能会同比下降 1.4%，仅服务业对经济增长带来正面贡献，但增速也将放缓到 0.1%。

酒吧和精酿啤酒一直是英国文化和饮食市场的重要组成部分，这几年也吸引了外资到英国投资，譬如今年 1 月日本朝日啤酒花 2.5 亿英镑买下伦敦啤酒制造商 Fuller 的啤酒业务，2017 年荷兰喜力啤酒斥资 18 亿英镑收购了酒吧连锁企业 Punch Taverns。而作为英国本土最大的酒吧集团之一，Greenes King 实际上早在 2016 年就和长实集团有直接往来，当时长实买下英国 136 家酒吧，然后出租给 Greene King。现在，它在英格兰、威尔士和苏格兰拥有超过 3100 家酒吧、餐厅和酒店。

李嘉诚对英国商业的控制力显然又提升了，他的公司现在为英国人提供各种各样的商品和服务，从香水和手机通信网络到电力和污水处理。英国约 1/4 电力分销市场、近三成的天然供应市场、近 7% 的供水市场，都属于李嘉诚。其中，2015 年用 102 亿英镑（约合 1200 亿港元）收购英国移动运营商 O2 是李嘉诚生平最大投资。这里是我们之前对李嘉诚在商界 68 年的总结。至于香港和内地的生意，李嘉诚最近几桩大买卖都是往外卖，比如 2017 年 402 亿元卖出香港中环中心约 75% 的权益。

Also in the news

Google、亚马逊、Facebook 等科技巨头抗议法国征收数字税。在美国贸易办公室举办的听证会上，这些科技巨头以及主要行业协会表示法国新颁布的数字服务税破坏了全球税收制度和多边改革努力。今年 7 月，法国参议院批准了针对跨国公司征收 3%数字服务税的法案。

索尼买下《漫威蜘蛛侠》游戏的开发商 Insomniac Games。后者将成为索尼互动娱乐全球工作室旗下的第 14 个工作室。创办于 1994 年的Insomniac Games 是 PlayStation 4 最畅销游戏之一《漫威蜘蛛侠》的开发商，其知名作品还包括 PS 上的《瑞奇与叮当》和《抵抗》系列等。

锦州银行预计 2018 年亏损 40 亿~50 亿，今年还会继续亏。8月20日晚间，锦州银行发布盈利警告，称今年上半年预计还会有 5 亿~10 亿元的净亏损。锦州银行解释亏损主要原因是该行为了应对资产质量下行和不良资产未结清余额的增加。本应在今年 3 月底公布去年年报的锦州银行迟迟未能披露年报，其股票从 4 月至今都在停牌。

沙特阿美的 IPO 又有新消息。沙特阿美已正式向主要银行征集有关其首次公开发行的建议书，此案可能成为全球规模最大的一宗 IPO，筹资额可能高达 1000 亿美元，但计划一再推迟。

富士胶片部分对美复合机生产从中国迁往越南。此前富士复合机业务由子公司富士施乐在中国生产，向美国施乐销售和出口。美国特朗普政府针对中国的“第 4 轮”关税措施中包含复合机，将自 9 月 1 日起加征关税。此外，其拍立得相机“Checky”面向美国的部分生产正在从中国转移至菲律宾。

大韩航空公司将大幅调整联结日本与韩国的航班。考虑到韩日关系紧张导致的对日航线需求减少，大韩航空宣布将缩减部分赴日航班，增开中国、东南亚、大洋洲航线。随着日韩关系恶化，大韩航空 7 月已宣布将停飞联结札幌与釜山的航线。韩亚航空和首尔航空此前也已宣布停运或减少赴日航班。

日本三大运营商皆已重启华为手机销售。8 月 21 日起，日本最大移动通信运营商 NTT docomo 公司开始接受华为 P30 Pro 智能手机的预订，该公司自 5 月起暂停了华为手机的销售。日本另外两大通信运营商 KDDI 和软银也于日前重启销售。

门店太阳能面板着火，沃尔玛起诉特斯拉。因其旗下 7 家门店屋顶上安装的特斯拉太阳能面板发生起火事故，沃尔玛向纽约州法院提起诉讼，指控特斯拉违反合同、重大过失和达不到行业标准，要求后者移除 240 多个沃尔玛门店的太阳能面板，并支付与相关损失赔偿。

贝恩咨询预测网约车市场今年增幅将不到 5%。贝恩咨询发布的《2019年亚太区出行市场研究报告》指出，2018 年中国网约车行业的增长率已降至 25%，2019 年这一增长率将继续走低至 5%以下。并将对中国出行市场交易总额的预测，从 2020 年达到 720 亿美元下调至 2021 年增至 600 亿美元。

美餐完成新一轮数亿元战略融资。美餐是创立于 2011 年的企业级餐饮消费平台，为客户提供员工餐、活动餐、到店消费、创新员工餐厅、科技合作等综合用餐服务，本轮融资来自索迪斯（Sodexo），也是索迪斯在中国的第二笔投资。美餐与索迪斯将围绕中国市场获客、联合投标营运、多元供给数字餐厅落地、全球创新技术和智慧数据研发推广等组建合作团队，拓展市场。

投资银行 Cowen 称数家奢侈品牌在香港业绩将受到冲击。Cowen 预计，Tiffany、LVMH 集团、历峰集团、Michael Kors 母公司 Capri 集团 以及 Coach 母公司 Tapestry 集团本财年在香港的销售额将下滑 10% 至 60%。其中卡地亚母公司历峰集团受到的冲击可能最大，因香港市场占其销售总额的 11%，且腕表销售有走弱趋势，而 LVMH 集团因其多元化的产品组合以及中国内地市场的强劲需求，受到的压力较小。

德国拟发售零票息 30 年债券。周三，德国将拍卖 2050 年到期的 20 亿欧元新债券，这标志着柏林方面首次发行票息为零的 30 年期债券。德国已经发售了票息为零的 10 年期债券。如果周三发售的新债券在定价上与二级市场收益率大致相符，那么买家在期满时每收回 100 欧元就需要付出大约 103 欧元。

近 200 家美国大公司发布声明称股东价值不应高于一切。声明的签署者包括苹果、亚马逊、沃尔玛、摩根大通、强生集团等高管，内容概述了五个重点，包括承诺通过公平的工资和重要福利在员工身上投资，与供应商做生意时遵守道德原则，以及支持社区等。不过它未建议具体的政策改变，另外有评论指出出，大公司 CEO 收入已达到历史最高水平，一位普通员工每赚得 1 美元，CEO 就能赚得 278 美元，而在 1989 年这一比例是 1:58。

喜欢这篇文章？去 App 商店搜 好奇心日报 ，每天看点不一样的。