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商业

中国经济数据出现一些反弹迹象,但资本市场信心依然低落

姚书恒2019-05-09 06:53:24

货币宽松的态度没有变。

5 月 6 日,财新发布了 4 月份中国服务业经营活动指数(服务业 PMI),为 54.5,是 15 个月来的最高,也是 2012 年 6 月以来次高。此外,4 月中国制造业 PMI 为 50.2,综合 PMI 为 52.7。

PMI 是由订单、生产、原材料、就业等经济活动的指标组成的指数,50 是分界点,低于 50 意味着多数企业经营在收缩,经济不景气。反之,高于 50 意味着多数企业在扩张,经济进入景气期。

去年,受到金融去杠杆的影响,大量企业资金周转出现困难,导致生产低迷,制造业 PMI 指数持续下跌,在 11 月跌到 50 的枯荣线,然后在 12 月、2019 年 1 月、2 月位于枯荣线以下,经济收缩。

在这样的形势下,央行重新开始比较宽松的货币政策,尤其是鼓励中小企业融资。

2 月底,新华社通报了中共中央政治局就完善金融服务、防范金融风险的集体学习的重要内容,指出要进一步深化金融供给侧结构性改革,增强金融服务实体经济能力。随后,央行发布《关于进一步加强金融服务民营企业有关工作的通知》,要求建立敢贷、愿贷、能贷的机制,让企业从中感受到实实在在的获得感。

3 月份,社会融资迅速活跃起来。3 月人民币贷款增加 1.69 万亿元,社会融资规模增量为 2.86 万亿元,都远超预期。其中,企业中长期贷款、债券融资增加了约 9000 亿,居民短期贷款增加了 4300 亿。

虽然融资政策重新放宽,经济数据也出现反弹,但无论是大众对经济未来的信心,抑或投资者在资本市场上体现的信心,都还比较低迷。

今年一季度,国内上市的商业银行,个人存款增近 6.1 万亿元,比去年同期翻倍,也是近几年同期的新高。其中,1 月、2 月新增存款 5.2 万亿元,是历史上的同期最高记录,然后 3 月再增 8864 亿元。

一般来说,每年的第一季度新增存款都比较多,只是今年的规模非常大。很有可能,是居民从公司拿到工资、年终奖之后,就存在银行、没有拿出来消费。

此外,在资本市场上,3 月份社会融资大幅增长的数据出台后,A 股的表现在 4 月中下旬就开始陷入低迷,很可能是因为担心央行会重新收紧贷款政策。

而本周在外因下的 A 股暴跌,也是市场情绪以及对未来看法的一种体现。市场见到了更多事情不会很快好起来的证据,暴跌就是反应。除了周一 1/3 A 股个股跌停以外,市场交易量也在下滑。

在 5 月 6 日,央行决定对中小银行实行较低存款准备金率,鼓励中小银行、农村商业银行向民营和小微企业贷款,总资金规模大约 2800 亿元。

2800 亿不算太大的规模,但关键还是在于,这是向市场说明,货币宽松的态度没有变。

当然,普惠金融、小微贷款业务还是很难做,并不是所有银行都具备做小微信贷的方法和考核制度,最后还是有可能扩大宽松政策的范围,才能让中小企业获得足够资金。


题图来源:pixabay

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