社交账号登录

社交账号登录

0/34

上传头像

拖拽或者缩放虚线框,生成自己满意的头像

头像

预览

忘记密码

设置新密码

商业

车企靠分期劝人买车,今年光车贷打包的理财产品就卖了 566 亿元 | 好奇心小数据

龚方毅2019-04-24 19:39:28

在资产证券化(ABS)这一金融衍生品的助力下,车企们有了更广阔消费金融融资空间。

汽车消费贷款被认为是这几年刺激中国汽车销量维持增长的重要动力之一。在今年上海车展上,当车企们关心如何卖出更多车时,现金优惠和信贷优惠成了首选激励政策。

为了完成业绩指标,销售顾问一边给予购车现金优惠一边鼓励意向客户贷款买车。一位长安汽车的陶姓销售说如果买 9.9 万元版本的长安逸动,他们会在现金优惠 1.2 万元基础上,再补贴 4000 元金融分期服务费。“这是长安补贴的,等于把银行赚你的补贴给你,”这位销售说。“这个补贴是今年新有的,主要是刺激销量。”

在资产证券化(ABS)这一金融衍生品的助力下,车企们有了更广阔消费金融融资空间。他们将数万甚至数十万笔车主的汽车抵押贷款打包成一种类似股票、债券那样可以交易的品种,通过证券公司或者银行面向投资人发行。中国人常说的“银行理财产品”,最后募到的钱可能就流向了上述这些汽车抵押贷款证券。

同花顺 iFinD 金融终端统计的数据显示,仅今年 1-4 月,中国共发行 566.1 亿元汽车抵押贷款 ABS,已经超过去年发行规模的一半。这一市场的交易规模从 2008 年的 19.93 亿元迅速扩张到 2018 年的 1062 亿元,已经成为仅次于房贷的第二大抵押贷款。

规模快速增长也得益于政府出台支持政策和互联网金融的发展。比如监管机构为解决汽车金融公司的融资需求,简化了汽车信贷资产证券化产品发行手续和准入标准。

上汽及其关联公司可能是近年来最大的发行方。在名为“上和 2019-2”的 ABS 中,上海汽车财务集团将来自 20.03 万名借款人总计 104 亿元的汽车贷款打包上市。

它在 2014 年至今的 10 笔发行额度最大的汽车抵押贷款 ABS 中占据 4 席。仅最近 12 个月内,上汽财务、上汽通用金融就发行三次单笔金额 100 亿元的巨型 ABS。同样占据 4 席的还有梅赛德斯-奔驰金融公司,这 4 笔最大的 ABS 共计 313.06 亿元。

这反映了中国目前汽车金融市场另一个现状:目前中国 25 家汽车金融公司几乎全部都是合资品牌汽车厂商旗下的公司。大部分自主品牌汽车厂商正在筹建汽车金融公司,试图直接为经销商提供融资支持。

回溯中国汽车消费金融的发展,起点是 1995 年以上汽为代表的汽车生产厂商联合国有商业银行,开展汽车消费信贷业务,目的是为刺激汽车消费需求,改变汽车消费低迷的境遇。银行在千禧年之初垄断了国内的汽车贷款,随着车价走低和征信体系不完善等问题,大量汽车信贷坏账出现。银行加大风控力度,保险赔付压力骤增,汽车消费信贷业务急剧萎缩。这才有了 2004 年发布的汽车金融公司新政。

对此,平安证券分析师陈雯则认为,属于第三方金融机构的金融租赁公司、汽车租赁公司、消费金融公司、互联网金融公司等已经广泛介入汽车金融活动,这个市场未来至少可以翻倍,今后汽车金融公司、商业银行、其他第三方机构有希望共同分享这个市场。

广泛扩张的信贷推高了这几年的汽车消费需求。

根据中金公司的测算,2017 年非住房消费贷款的新增额较 16 年几近翻倍、达到 2.5 万亿元,其中新增汽车贷款约 5000 亿元。原中国银监会这年发布调整汽车贷款的通知,将传统新车和二手车贷款首付比降到 30%,新能源车降到 15%。超前消费造成了 2017 年年末汽车销量猛增。

咨询机构罗兰贝格在《2018 中国汽车金融报告》中称,中国新车金融快速发展,使用汽车金融产品销售的车辆占比从 2012 年的 13% 提高到 2017 年的 39%。而且不良贷款率低至 1% 以下,优于于商业银行的不良贷款率。

而且如果对比成熟市场,中国的新车整体汽车金融渗透率在 2017 年仍远落后于法国(70%)、德国(75%)、美国(86%)。罗兰贝格表示这一方面源于消费心理对信贷的接受度尚较低、信用体系尚未健全,另一方面也由于中国汽车市场及汽车金融市场尚发展不成熟、历史尚短。

乐观的分析师相信中国汽车销售会反弹,并带动车贷市场达到一个更大的规模。华泰证券研究所在一份报告中说,比较国际情况,一国人均乘用车保有量与人均 GDP 相关性高,随着人均 GDP 的增长,人均乘用车保有量仍有提升空间。报告提到目前中国千人汽车保有量接近 130 辆, 而对比日本、美国、德国等其他发达国家,千人保有量均在 400 辆以上。与中国较为可比的韩国,在人均 GDP 与中国处于类似水平区间的时期,千人保有量也达到了150 台以上。


制图/冯秀霞。

题图:作者拍摄。

喜欢这篇文章?去 App 商店搜 好奇心日报 ,每天看点不一样的。