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商业

360 发布回归 A 股后首份年报,收入和利润增长几乎停滞

姚书恒2019-04-17 06:51:19

止步不前的公司。

360 从杀毒软件厂商,到成为国家安全战略的重要成员,在 2018 年初又承担起中概股借壳回归和新经济公司上市的先锋角色的历史,实在有几分魔幻。4 月 15 日晚,它发布了 2018 年财报,收入 131 亿、净利润 35 亿,同比都只有个位数增长;市值 1700 亿元,只相当于 1 年前刚完成借壳后的一半。

回归 A 股的 360 ,跟之前在美股的 360 有一点不同。

美股公司 360 在 2014 年、2015 年的收入分别为人民币 85.09 亿元、117.18 亿元;净利润分别为 13.63 亿元、19.93 亿元。回归 A 股的 360 在 2014 年、2015 年收入分别为 78.20 亿元、93.57 亿元;净利润分别为 11.86 亿元、9.43 亿元。

原因在于 360 把企业安全业务分拆出来了,分拆后名为奇安信,由 360 的另一位创始人齐向东带领单独发展。就在 4 月 13 日,360 才发布公告,将以 37.31 亿元的价格出售所持的奇安信 22.5856%股权。这意味着,对应奇安信估值约为 165 亿元。

360 的商业模式跟其他互联网公司如腾讯等,其实并没有什么区别。通过“免费提供安全产品+商业化变现”的模式经营并获取收入,用安全软件给导航、搜索等业务导流,通过广告获得收入。此外游戏业务也是 360 变现的手段之一。

根据年报披露,在基础流量产品上,PC 端的 360 安全卫士、360 杀毒等产品的市场渗透率已经达到 96.98%,平均月活跃用户数保持在 5 亿以上。虽然 360 在 PC 端的安全产品在国内没有任何竞争对手,几乎垄断了全部市场份额。但由于市场占有率已经到了天花板,从 2012 年之后,360 在 PC 端安全产品就面临增长乏力的问题。在移动安全产品方面,主要有 360 手机卫士和清理大师两款产品,平均月活数量也达到 4.63 亿。

在PC端安全产品和移动端安全产品的导流基础之上,360 一方面通过导航、搜索等业务以广告的形式实现变现,另一方面通过开发游戏业务进行变现。

其中,广告贡献 106.58 亿元收入,同比增长 17%,占总收入比例为 80%;游戏贡献 11.75 亿收入,同比下降 30%,占总收入比例为 9%;智能硬件业务,包括儿童智能手表、智能摄像机、行车记录仪及安全路由器等,2018 年贡献 10.15 亿收入,同比下降 8%,占总收入比例为 8%。

通过这三大变现模式,360 在 2014 年、2015 年、2016 年、2017年、2018 年的净利润分别为 11.83 亿元、13.40 亿元、18.72 亿元、33.72 亿元、35.35 亿元。

360 未来是否可以重新加快增长,一方面要看游戏业务,另一方面要看国际化业务。在游戏业务方面,虽然 360 游戏从 2013 年就开始独立运营,手游有国内最大的安卓商店 360 手机助手的 8 亿注册用户,页游平台上也有 2 亿注册用户,知名游戏包括《植物大战僵尸 2》、《捕鱼达人 2》、《刀塔传奇》等,但去年受游戏全行业下滑的影响,360 的游戏收入也减少了 30%,但毛利率提高了 11%。

在国际化业务上,原本预期工具类应用出海可能会比社交类应用要容易,但从现在的情况来看,360 是做得比较差的,2018 年只有 1.8 亿元海外业务收入,几乎可以忽略。


题图来源:pixabay

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