社交账号登录

社交账号登录

0/34

上传头像

拖拽或者缩放虚线框,生成自己满意的头像

头像

预览

忘记密码

设置新密码

智能

苹果公司的高速增长并不被市场看好

Horace Dediu2015-02-11 16:20:00

一个长期保持增长的公司,却在估值上比不过竞争对手。

本文由 Horace Dediu 授权《好奇心日报》发布,在这里查看原文

苹果公司上季度的销售额增长率达到了 30%,每股收益增长了 47%。这两个数值都达到了 2012 年以来的最高点。

点此查看大图

应该注意的是,虽然增长速度非常快,但是这家公司在过去三年来从未停止增长。如上图所示,销售额总是呈现出良好的趋势。

与 2011 年第四个季度相比,苹果的销售额增长了 61%,每股收益则增长 54%。(注:每股收益的一部分增长是源于股东愿意把股票卖回给苹果公司,即股票回购。从 2011 年至今,10% 的股份就这样消失。)

在苹果所在的市场的历史中,这个阶段以这种速度增长是一个启示。

考虑一下:

  • PC 市场已经存在了 30 年,在这个成熟的市场上,过去 35 个季度中有 34 个季度,Mac 电脑的出货量增长率超过了 Windows 平台的电脑;

点此查看大图

  • 苹果公司 8 年前发布了 iPhone 手机,而现在它的增长速度仍然成功地维持在 57%;

点此查看大图


  • 苹果公司的 Mac 电脑,iPhone 手机和 iPad 平板的市场份额相对于它们的稀缺性来说非常不错;
  • 它的所有产品价格都是同类别中端产品两倍多;
  • 不考虑极端的增长、议价权、发展空间,以及更重要的——用户忠诚度,和其他表现不佳的同行相比,苹果公司被市场认为前景不够好;(注:按照市盈率 P/E,或者自由现金流与企业价值比率 FCF/EV,与竞争对手、科技公司、标准普尔 500 的平均水平相比
  • 这就是天才的困境。

关于作者:

Horace H. Dediu 是独立分析公司 Asymco 的创始人,专注于分析移动计算行业进化之路上的成功与失败。Dediu 的分析和评论被《纽约时报》、《金融时报》、彭博电视等媒体频频引用。

除了 Asymco.com,Dediu 也在每周一期的播客 Critical Path 评论移动产业,并著有同名书籍。Dediu 之前在哈佛商学院的导师、《创新者的窘境》的作者克里斯藤森也是 Critical Path 的座上宾。

翻译 徐弢 | 题图来自:Reuters

喜欢这篇文章?去 App 商店搜 好奇心日报 ,每天看点不一样的。