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商业

京东用户增长开始下滑,上市以来第一次

张丹2018-11-21 06:59:06

在过去的 12 个月中,京东市值共跌去了近 251 亿美元,接近于拼多多的市值。

京东发布了 2018 年第三季度财报,在今年 7-9 月期间,京东的用户增长出现下滑,成交总额的增长也变慢了。

财报数据显示,京东在这一季度的成交总额为 3928 亿元,较去年同期增长了 31%,但比去年同期 32% 的同比增长率有所下降。京东 CFO 黄宣德称,这是由于从去年起京东致力于提高第三方平台的运营效率,因此长尾商品有了更好的表现。

左轴成交额,右轴同比增速

事实上,京东 80% 的第三方商家是卖衣服的,近几年京东一直在加大服饰类商品的投入,想培养用户在平台上购买这一类产品的习惯,在这一季度中,京东还和如意集团在仓储物流和管理营销方面签订了战略合作协议。但即便是运营效率有所提升,下降的成交额增长率一定程度上说明,服饰带来的增长还未能够显现。

京东也没有公布第三方商家贡献成交总额的比例。只是透露来自第三方平台的 GMV 同比增长40%。

京东这一季度的净利润为 30 亿元,这主要是由投资收益带来的提振。因为投资的英国奢侈品电商 Farfetch 今年 9 月在美上市,带来了一笔 36 亿元的收益,如果扣除该项投资收益,京东本季度是亏损的。

在非美国通用会计准则下,京东这一季度的经营利润率为 0.6%,而去年同期为 1.8%。在财报发布后的分析师电话会议中,刘强东称,物流的投资影响了总体经营利润率,但在分析师会议中被问及这些投入给京东带来了哪些具体的利好时,他并没有正面回答,只说京东自建的物流体系给用户带来了良好的购物体验,入驻京东的大商户们也越来越多的选择京东物流配送。

物流之外,技术研发是增长最快的一项成本,较去年同期增长 96% 至 34.5 亿。研发成本/收入比则从去年同期的 2.1%上涨至 3.3%。今年前三季度京东在技术研发上的总投入达 86.4 亿,同比增长 88%,而去年全年为 66.5 亿。

京东给出的解释是,今年内部鼓励各个技术相关部门进行竞争导致研发成本大幅上升,通过近一年的尝试后,已经开始对这些开发项目进行梳理,明年在技术研发上的投入会跟今年差不多,基本不会再增长了。

从 2017 年初开始,京东就表示要进行技术转型,要把公司打造成“零售的科技类型的公司”。京东拉来了 IBM 原 IBM Woston Group 的首席科学家周伯文出任京东集团副总裁,负责 AI 研究与平台部相关业务,并把京东金融改名为京东数科,从金融转型做技术研发。但目前为止,除了居高不下的投入成本,这些投入为京东带来的优势还未能体现在财报当中。

另一项令人担忧的数据是京东的活跃买家数量。

截止第三季度,过去 12 个月中至少在京东买过一次东西的用户为 3.05 亿,较去年同期增长了 15%,但较上一季度下降了 3%,虽然第二季度有京东的 618 大促的拉动,但这是京东上市以来活跃买家数量首次环比下滑。

事实上,京东用户数量同比增速一直在下滑,这一季度的用户增长同比增速不及去年的 1/2,去年为 34%。但每个用户带来的成交额还在上涨,这一季度这一数字较去年同期上涨了 15.1%,这也是京东 GMV 还能保持高增长的原因。

然而它正在失去活跃买家这个增长动力。申万宏源证券分析师认为,当单个买家贡献 GMV 增速放缓时,京东未来的 GMV 增长或许会面临急速下滑的风险。

在电话会议中,刘强东拒谈明尼苏达性侵案的进展,只说相信和尊重美国的司法程序,还表示今年个人工作重心开始转移至战略、团队、文化和新业务上,管理团队已经成型且非常稳定,比较成熟的业务会交由他们处理。

华尔街对这些解释并不满意,财报发出后,京东股价下跌了近 9%。在过去的 12 个月中,京东市值共跌去了近 251 亿美元,比拼多多的市值还多 20 亿。

题图:RetailDetail EU

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