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商业

同程艺龙合并后在香港上市,66% 的用户来自腾讯

张丹2018-06-25 14:56:05

靠腾讯,它获取一个用户的成本比携程低了 1/4。

在美国纳斯达克上市后退市的艺龙,和同程合并再次在港股上市,共同成为了腾讯在 OTA(在线旅游)布局中的重要棋子。

据同程艺龙发布的招股书,2017 年合并后的月活用户数量为 1.21 亿人, 其中有 7960 万用户都来自腾讯微信和 QQ 的导流,占总用户数的近 66%。现在腾讯也是同程艺龙的第一大股东,持股比例为 24.9%,携程为第二大股东,持股比例为 22.88%。

腾讯导流除了带来用户增长外,也是艺龙和同程 2017 年分别实现扭亏为盈的重要原因。

在招股书中,同程艺龙介绍的微信导流入口
小程序导流入口

值得注意的是,由于艺龙和同程是 2017 年 12 月开始合并,今年 3 月才完成合并的。所以招股书中除了用户数量外的所有经营数据都是分开披露的。

同程 2017 年收入较上年增长了 83.1% 至 27.07 亿元,主要是受交通票务服务收入增加影响,而交通票务服务中的主要增长来源于航空票务收入的增加,增加原因是腾讯平台的销售导流。

艺龙 2017 年收入较上年增长了 14.2% 至 25.18 亿元,增长的主要原因是腾讯平台的销售导流所带来的住宿预订业务的上涨。同时,销售成本也减少了 8.11 亿元,除了广告和推广开支减少外,客服人员和供应商销售人员成本也有所减少。

此外,通过合并同程和艺龙的销售成本所算出的每个用户获取成本为 14.11 元,而携程称 2017 年月活用户超过 1.5 亿,再根据 2017 年财报中的销售成本算出的每个用户获取成本约为 19.64 元。由此可见,腾讯的扶持也为同程艺龙降低了获客成本。

另一个在股东方面的变化是万达的退出。万达曾于 2015 年 7 月 35.8 亿元领投同程 E 轮融资,之后还将万达旅业并入了同程旗下的同程国际旅行社,今年 6 月,万达已经把它所持有的 2705 万普通股以每股 110.9 元的价格全部转出。

在收入来源方面,艺龙和同程两个平台的收入来源主要是住宿预订、交通票务服务和一些其它业务。其中,艺龙的主要收入来源是住宿预订业务,占营收比例的 93.8%,同程的主要收入来源则是交通票务服务,占营收比例的 91.2。依招股书中的数据计算,二者在完成合并后,这两块业务的收入占比接近打平。

另据招股书中提到的来自艾瑞咨询的 OTA 行业数据,2017 年同程艺龙在 OTA 市场中的占比为 9.8%,排在第三的位置。排在前两位的平台的市场占比分别为 35.6% 和 14.2%。不过招股书中没说明前两家平台分别是什么。

据艾瑞咨询公开发布的 201520162017 年中国在线旅游度假市场报告数据,这三年市场占有率前三的平台一直是携程、途牛和同程(2017 年 12 月与艺龙合并后市场份额高于驴妈妈) 。2017 年,一直位列第二的途牛超过携程成为第一大平台,亏损减少,不过还未实现盈利。

2017 年中国 OTA 市场份额(同程部分不包括艺龙份额) 图/艾瑞咨询
2016 年中国 OTA 市场份额 图/艾瑞咨询
2015 年中国 OTA 市场份额 图/艾瑞咨询

而早就实现盈利的携程,2015 年至 2017 年营收分别为 110 亿元、200 亿元和 270 亿元。其中,2017 年是途牛和同程艺龙的 10 倍多。

近几年,百度对携程持股比例虽然从 2015 年的 21.6% 下降至 2017 年的 19.3%,也仍然是携程的第一大股东,百度的扶持也是携程这三年营收持续上涨的原因之一。不过 2017 年携程对百度支付的在线营销收入从 2016 年的 1.1 亿元减少至 3800 万。但携程在市场营销方面的成本从 2016 年的 59 亿元增加至 83 亿元,其中大部分成本来自在线广告。

与同程和艺龙两个平台较单一的收入构成相比,携程的营收构成一直较平均。2017 年的主要收入来源占比分别是:住宿预订 35%,交通票务 45%,跟团游 11%, 自助游 3% 和其它 6% 。

同程艺龙招股书中没有提到此次上市后的募资金额为多少。据南华早报消息,此次募资的金额在10 亿至 15 亿美元之间,募资用途将主要用为建立和加强公司与旅游服务供应商的关系,以及拓展产品及服务种类等。 


题图:The Plaid Zebra

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