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商业

联想控股离 IT 越来越远,这部分的利润还不到它卖水果和海鲜的 1/7 | 好奇心小数据

龚方毅2017-08-31 19:04:37

还没联想控股农业部门挣得多。

打开股票软件,输入联想,会出来两家港股上市公司。

一个是大多数人知道的联想集团,做电脑的那个。

另一个是联想集团的母公司,成立于 1984 年的联想控股,拥有金融、投资、农业等多条业务线,2015 年整体上市,它持有联想集团 31% 股份。

长久以来,联想集团是联想控股的主要收入来源,占比达到 90% 以上。它前身是联想控股的微机(PC)事业部。

最近联想集团的生意不太好。

本周二联想控股发布上半年度业绩报告,联想集团贡献 1346 亿元收入,占比 94.47%,跟之前几年近似。但利润同比减少 98%,只有 1600 万。

但这对它的母公司,柳传志的联想控股影响不大。

IT 生意差并没有让联想控股停止增长

联想控股的有多条业务线,卖海鲜、水果,投资股权、房地产基金以及新材料开发等。他们为母公司补上 IT 业务下滑留下的利润断层。

联想控股通过联想之星、君联资本和弘毅投资等子公司,进入天使、风投、股权投资市场。

为了使财报更好看,联想控股在符合会计准则的条件下,将弘毅投资持有的一部分写字楼也作为收益计入财务投资板块。包括位于北京中关村的三栋写字楼。

佳沃集团是联想全资农业子公司,下属卖榴莲、火龙果的佳沃鑫荣懋,卖澳洲龙虾的澳大利亚海鲜公司 KB Food、经营包装食品的华文食品等。

这些公司主要面向供应商。普通消费者能接触到的大概是欢乐果园、果蔬好等水果品牌或生鲜超市。

金融服务上半年收入增加 204%,达到 16.88 亿元。正奇金融、君创租赁、考拉科技等公司,从事包括企业理财、资产管理、融资租赁、消费金融、P2P 在内的业务。

联想控股的大股东是中国科学院,在精细化工药品、新材料方面有技术积累和研发成果。这种优势使得联想控股新材料部门上半年取得 25.88 亿元收入。

所有这些新业务加起来为联想控股取得 26 亿元利润,其中 IT 业务只占 0.6%,1600 万元。不过需要指出的是,根据香港适用的国际会计准则,联想集团收入全部计入联想控股,利润则需经过调整计入。比如联想集团上半年净利润 1.56 亿元,但归属联想控股只有 1600 万元。

联想起家的 IT 业务不太好,已经不再是第一大 PC 公司

跟去年比,联想集团收入只有 8% 的提升。联想控股在报告中将原因归咎到个人电脑市场增长放缓、汇率波动、供应短缺以及主要零件成本增加挑战。

个人电脑生意面临的是全球连续第五年出货量下滑的大环境。整体市场收缩的一个重要原因是人们不像以前那样频繁地更换电脑:过去 3 - 4 年换一次,现在 5 - 6 年。

即便近几年联想连续收购 PC 品牌,也没能让它维持高速增长。而且在跟惠普的缠斗中,联想丢掉了全球最大个人电脑厂商的位置。根据第三方市场调研机构 Gartner 公布的 2017 年第二季度全球个人电脑市场份额,惠普以 20.8% 对 19.9% 的市场份额五年来首次超过联想。

联想的手机销量在全球范围内实现连续两个季度增长。在中国,移动业务收入和销量持续下滑。联想旗下的 ZUK、Moto 等子品牌正经历漫长的重组,另外一些品牌则被放弃。同时,高层管理者的人事变动频繁而剧烈。

主打模块化设计理念的 Moto Z 去年 9 月上市后表现不佳。即使在出货量一直很稳定的印度市场,联想今年一季度也被小米反超,成为市场第三名。

今年 4 月,杨元庆接受《日本经济新闻》采访时表示,联想集团将在未来 4 年投入 12 亿美元用于人工智能和大数据,要跟 Google 和亚马逊合作,将手机及其他智能设备的收入贡献从目前 30% 提升到 50%。人工智能是很火,但不是什么东西沾上热门词汇就能做好。

赚钱的业务,主要是投资、金融、新材料还有生鲜

从 2016 年年度报告开始,联想控股划分 IT、金融、创新消费、农业、新材料和财务投资五个业务板块。今年上半年联想控股取得 26.87 亿元净利润,财务投资板块,共有 21.33 亿元,占比 80%。

1-6 月,君联资本全部或部分退出 10 个项目,回款 3.1 亿元,有两家公司在 A 股上市、一家在港股上市。

弘毅投资则完成 8 个项目的完全或部分退出,回款 8.6 亿元。截至今年 6 月 30 日,弘毅投资共完全退出 36 家公司的投资,这些投资的内部收益中位数在 17% 以上。

但这里有一部分收益是账面价值,不是联想实际挣到的钱。比如一个被投资公司再度融资可能估值高了十倍,但这不意味着联想一定能把钱全部抽出来。具体抽出来多少,外界并不清楚。

联想投资的公司、地产估值上涨也会体现在里面。联想控股实现投资退出或者把地产卖掉,中间的差价才是利润。

金融业务是为联想控股贡献第二多利润的板块,合计贡献 6.17 亿元利润。从事小额贷款、分期服务的考拉科技上半年收入 7.96 亿元,净利润 1.42 亿元。但它还有 67 亿元贷款余额。

正奇金融为企业提供理财、融资租赁、资产管理、典当服务。但这门生意要承担政策风险。由于国家利率政策下调,使得正奇金融收入增长 25%、利润却下滑 50% 左右,为 3.17 亿元。

新材料是联想控股利润第三大的板块,为 4.84 亿元。子公司联泓新材料上半年引入国科控股 8.5 亿元战略投资,目的在于加强在塑料、精细化学品方面的研发。

卖龙虾、榴莲、火龙果的生意虽然“只有” 1.25 亿元利润,但几个子公司卖了 20 亿元的货就有这些利润了。差不多是 IT 业务利润的 7.8 倍。


制图/冯秀霞

题图/日经

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