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商业

三年要砍 40 亿成本,国泰航空去年业绩何至于如此之差

许冰清2017-04-04 07:12:48

一份没能击中要害的方案,很难在未来三年内解决国泰燃油亏损、运营成本高企、市场竞争激烈等一系列问题

经过数周讨论,香港国泰航空在近日拿出了一份要在未来三年内砍掉 40 亿成本、希望扭亏为盈的“救市方案”。

此前,公司的 2016 财年年报出现了 5.75 亿港币的亏损,利润跌幅更是高达 109.6%,是公司经营七十多年来,第三次出现这么严峻的大幅亏损。

在年报发布前,市场对于国泰航空的业绩已是一片看衰,并认为 2014 年燃油价格对冲失利的影响,还可能持续好几年。果然,在 2016 年的财报中,国泰在燃油问题上又亏损了 84.56 亿港币,即使通过运营和油耗管理提升了运营效率,也没能挽救回来多少。

所谓燃油对冲,实际就是国泰在预测占运营成本近 30% 的燃油价格未来是涨是跌上出现了错误。在 2008 年金融危机时,国泰就曾因为国际油价大幅下跌,在这上面亏了 76 亿港币;此后三年小心谨慎,总算补救回来 33 亿港币。

不过,到了 2014 年,管理层的盲目乐观使得公司再次加码赌燃油升值,结果“高位被套”至今。如果油价在未来两年内持续低迷,国泰的损失会越来越大。

航空业务本身在去年下半年接近 13.4 亿港币的亏损,也为国泰的复苏增加了沉重的负担。彭博社评论员 David Fickling 曾表示,如果将国泰的运营成本均摊至“航班座位数*总里程数”来看,会远高于其他航空公司。而如果要做到收支平衡,上座率得达到 124% 这个不可能的数字才行。

但在国航、东航等其他内地航空公司、以及廉航品牌不断增加亚洲航线运力的基础上,国泰航空近年的上座率,都在以每年 1-2% 的速度下滑。而且,这些航空公司近年都将发力重点放在了无需在香港中转的直飞航线,留给国泰的市场空间就更小了。从 2016 年的财报看,不管是公司主营的亚洲航线,还是长程的北美航线,营收都有近 10% 的下跌。

要解决这些问题,国泰并非毫无办法:比如,数年前被国泰收购的港龙航空,是否能将品牌转型为廉航模式,直接与香港航空竞争?再比如,公司的头等舱、商务舱需求下降,且在控制成本的背景下,反而使得经济舱的状态越发恶劣,是否可以进行改造、释放一部分资源?以及,在香港这个只有 700 万人口的城市,是否还需要超过 180 个公司营业点?

持股国泰 30% 的国航代表最后披露的成本削减计划,无非也是此前媒体已经讨论过的那些:削减管理层岗位、冻结高管年薪、停止招聘中台和后勤人员,以及削减 30% 的用人成本。

国泰方面表示,不会因此停止招聘驾驶员和空乘人员,反而会扩大规模。

此前,国泰主席史乐山(John Slosar)曾警告说,2017 年对于国泰来说依然是“充满挑战”的一年。而这个已经有 70 年历史的香港本土航空品牌能否挺过危机,现在看来真的很难说。 


题图来自 Wikipedia

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