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爱奇艺拟赴美国或香港上市,这是它私有化失败后的新出路

龚方毅2016-12-23 13:56:26

战略新兴板没了,爱奇艺回不来了;股东批评爱奇艺私有化报价太低,后来这事也终止了。

来自《华尔街日报》的消息称,百度旗下视频网站爱奇艺计划上市,地点可能选在香港或美国。

这两个地方都淡化上市盈利标准,比如香港是要求公司上市时市值至少达到 40 亿港元,符合爱奇艺现在有估值、没盈利的财务状况。

爱奇艺预计通过上市融资 10 亿美元。上市之后,爱奇艺市值最高可能达到 50 亿美元。

对此消息,爱奇艺方面工作人员接受《好奇心日报》采访时表示不予置评。

但如果事情是真的,这对百度和爱奇艺都有好处:爱奇艺可以从通过股票市场融资、百度可以抛掉一个巨额亏损源,让财务报表好看许多。

这是爱奇艺今年早些时候私有化回归 A 股失败后,百度为爱奇艺在资本市场上找到的新出路。

除了上市,《华尔街日报》援引熟悉此事进展的消息人士的话说,百度还计划在爱奇艺上市前,通过发行可转债或类似工具的方式,从投资人那里为爱奇艺融一笔钱。

可转债是指发行公司和债权人约定,后者可以选择合适机会,按发行时的条件将债券转换成发行公司的股票。这里的发行公司是爱奇艺,债权人就是投资人。

百度这么做,很可能是因为它没办法继续为爱奇艺烧钱了。

今年第三季度,百度已经从营收里拿 12%、也就是 22 亿元补贴爱奇艺,而整个百度三季度净利润是 31 亿元。

但百度把爱奇艺剥离出去、单独融资上市的路,也走的挺艰难。

最早在今年二月,百度发布公告称,公司 CEO 李彦宏和爱奇艺 CEO 龚宇代表财团向百度发起收购要约,以 28 亿美元的估值收购爱奇艺 80%的股权。

爱奇艺 CEO 龚宇当时在内部信中表示,私有化实现之后,将寻求合适时机在国内上市。龚宇所说国内上市的合适时机,是指原先出现在“十三五”规划纲要草案里的设立战略新兴板。

指望战略新兴板是因为对于每年烧钱、年亏损已经超过 20 亿元的爱奇艺来说,现存的 A 股主板和创业板都不适合它上市。

比如 A 股要求三年盈利 3000 万(创业板是两年盈利 1000 万)、股东有多少股权就有多少投票权、600 多家公司等待排队上市。

而战略新兴板淡化盈利指标,企业满足市值不少于 15 亿元、 最近 1 年营业收入不少于 1 亿元即可;它也不要求同股同权。

像爱奇艺的 VIE 股权结构以及蚂蚁金服通过”合伙人制度“以少部分股权取得公司实际控制权的公司,可以上市发行。如果作为一个新设的交易板块出现,战略新兴板也不会一下子像主板、创业板那样,涌入几百家等待上市的企业。

但是事情没有如百度、爱奇艺预期的那样发展。三月份,规划纲要草案里删除拟设立战略新兴板,等于堵上了爱奇艺私有化之后回到 A 股的这条出路。

到了七月,百度的主要股东、对冲基金 Acacia Partners LP 在 7 月给李彦宏的信中批评爱奇艺的出售价格“过于低”,要求李彦宏放弃这宗收购。过了一周,百度宣布中止爱奇艺私有化进程。

现在回头去看,李彦宏最早对爱奇艺 28 亿美元的估值跟现在拟上市后能达到的 50 亿美元估值比,差不多打了个对折。再考虑到优酷土豆卖给阿里巴巴的 48 亿美元估值,也难怪 Acacia Partners LP 会站出说爱奇艺私有化报价太低、并反对私有化了。


题图来自:Pixabay

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