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娱乐

过去 29 个月亏损 13 亿,恒大足球要通过上市筹钱

谢舒敏 2015-07-02 22:10:55

如果成功,恒大将成为亚洲第一家上市的足球俱乐部

如外界所预料的那样,在经过几年大投入的运作之后,许家印要让恒大足球上市了。 

昨晚,广州恒大淘宝俱乐部在其官方微博上发布海报,宣布俱乐部即将上市,要成为“亚洲足球第一股”。据全国中小企业股份转让系统“审查信息公开”内容,广州恒大淘宝足球俱乐部股份有限公司已递交挂牌申请,准备登陆“新三板”。

恒大俱乐部的两大股东是广州恒大集团和阿里巴巴,双方的持股比例本是 50%50%。几天之前,恒大集团对俱乐部增资 4 亿元现金,并将恒大足球学校的所有球员资产注入俱乐部,股权增值 60%,成为俱乐部控股股东。而在 2014 年马云入股时,恒大集团主席许家印就曾表示,等球队具备上市条件时就会申请上市。由此,上市一直在恒大的计划内。

这家俱乐部从 2011 年以升班马身份在中超夺冠至今,已经过去近五年,其间,获得亚冠、中超、足协杯、超级杯赛事共 8 个冠军。五年间,恒大集团用商业和公司的力量将恒大打造成成功的足球俱乐部,和中国最知名的足球品牌。

作为一家职业足球俱乐部,恒大的核心业务模式就是球队的比赛,即,通过投入资金运营球队,获得良好竞技成绩来吸引球迷,提升俱乐部品牌价值。围绕这个主要业务,恒大集团不惜向球队投入重金到球员引援、引进世界级名帅、加强青训等方面上。

在过去的三个赛季,恒大找来意大利名帅里皮担任主教练。根据专业足球数据网站《hamrofootball》的统计,刨去团队其他成员的年薪以及税收之外,里皮个人每年在恒大能拿到的年薪大约为 840 万欧元(约 5600 万人民币)。

早在李漳珠时代,恒大就开始高价引进国际和国内球员。2011 年升入中超后,恒大一口气引进克莱奥、孔卡、冯潇霆、姜宁、张琳芃等多位球员,单赛季球员签约花费超过 1.7 亿人民币。

2013 赛季以 4700 万人民币引进巴西球员埃尔克森被认为是恒大这几年来最为成功的引援,埃尔克森也成为了恒大的进攻核心。本赛季,恒大与巴西前国家队主教练斯科拉里签约,并以 1400 万欧元签下巴西国脚保利尼奥。

可能是恒大史上最成功的引援——埃尔克森埃尔克森是恒大近年来最成功的引援

自里皮加盟至今,恒大在联赛创下多项积分和胜场记录,并获得多个冠军。而恒大集团还希望通过发放巨额的奖金刺激球队获得更好的成绩。据恒大 2015 年的奖金分配方案,在亚冠比赛中,赢球和平球的基础奖金为 300 万元、100 万元,每晋级一轮还将额外奖励球队 1000 万元。

恒大淘宝足球俱乐部的收入主要来自赞助广告收入和销售比赛门票、球队衍生品。据其发布的《公开转让说明书》,2013 年度、2014 年度、2015 年 1-5 月,恒大俱乐部的营业收入分别为 4.13 亿、3.42 亿 8464.85 万元。其中,最大收入来源于主场天河体育中心的场地广告牌收入。

目前,恒大还拥有恒大足球学校。这个学校的总投入超过 18 亿元,目前拥有近 3000 名小球员,未来还将持续增加。

恒大宣告要成为亚洲第一家上市的足球俱乐部。在亚洲之外,世界足坛已有俱乐部上市的先例。1983 年,英超的热刺俱乐部在伦敦交易所挂牌上市,成为第一个上市的俱乐部。而豪门曼联则是全球唯一一家在纽交所上市的足球俱乐部。此外,上市的著名俱乐部还包括德甲的多特蒙德、法甲的里昂、意甲的尤文图斯等。 

上市后,恒大俱乐部将价值多少?2014 年马云以 12 亿入股,当时对恒大估值 24 亿元;前不久,国内多家媒体报道,预测恒大的整体估值将超百亿元(约 16.12 亿美元)。

这样的“预测”未免有点太草率了。恒大淘宝足球俱乐部的商业模式和国际上其他足球俱乐部相比并没有什么差异,通过横向收入对比可以大致估算出这家俱乐部应有的“正常”价值。

根据《福布斯》前不久公布的足球俱乐部价值排行,如果恒大真的获得相当于16亿美元的估值,那么排在它身后的将是估值 13.75 亿美元的曼城,而曼城去年收入和利润分别为5.62亿美元和1.22亿美元;是恒大去年5500万美元收入的10倍。

即使参考马云入股时的 3.87亿美元(24 亿元)估值,市值相当的英超纽卡斯尔联队(市值3.49亿美元)的 2.1 亿美元的收入也比恒大要高出好几倍,更不用说还有 4400 万美元的盈利。

过去三年,恒大足球一共亏损了 13.2 亿元,而营业收入却在逐年下降,越来越变成了一家空赚吆喝不赚钱的公司。这或许也是为什么许家印急于让恒大上市,从外部寻找更多发展资金的原因。

理性的投资者应该都能发现,它并不是一个财务状况健康,盈力能力很强的公司。它的上市,也更像是一个炒概念,寻找接盘侠的游戏而已。


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